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日常消费品再次验证白酒趋势荐1股

发布时间:2019-08-23 00:26:31

日常消费品:再次验证白酒趋势 荐1 股 2017-08-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周金融板块引领市场上涨,白酒回调,除了市场因素外,公款消费限制影响市场情绪。但周末口子窖、古井贡酒等区域龙头酒企中报超预期,再次强化此轮白酒向上逻辑,有望进一步催化板块行情。本周重点推荐:口子窖、古井贡酒、五粮液。

1、区域龙头将带动板块新一轮行情:我们前期坚定看好的区域龙头中报业绩亮眼,呈加速向上态势,再次验证消费升级与集中度提升推动行业发展逻辑。口子窖省外调整结束后恢复正增长,省内持续受益消费升级,Q2利润增48%;古井贡酒,费用控制显成效,黄鹤楼半年营收接近去年全年水平,协同效应加速显现;山西汾酒中报净利增速(68%)处预告上限,青花系列保持高速增长,公司改革效果逐步释放,叠加省内经济及餐饮业的复苏改善,正迎来二次腾飞。中报业绩超预期将是行情最重要的支撑,看好下周白酒板块走势。

2、茅台批价调整利健康成长,五粮液中报超预期:继中秋提前放量与云商平台销售措施后,茅台又处罚多家经销商,并终止两家经销商合约,力控批价上涨,促长远健康发展。

我们认为酒被消费掉市场才可健康持续发展,而不是被囤起来,茅台批价小幅回调不会影响五粮液、泸州老窖等一线品牌及以下品牌,关键点在于企业品牌营销与渠道建设。其中,五粮液中报利润增长超预期,消费税影响担忧解除。

、调味品与乳制品持续向好,关注底部且呈现改善个股:

受市场波动影响,调味品与乳制品也迎来调整,但基本面呈现持续向好趋势,建议继续坚守。其中,中炬高新新增产能逐步释放,渠道扩张,下半年有望继续提速;涪陵榨菜,看好下半年新增脆口产能投产与惠通泡菜共享渠道继续放量;伊利股份,受益液态奶行业回暖呈现更快发展,且奶粉业务低基数上正快速回升。同时,建议关注尚处底部,且改善空间大的双汇发展,中报业绩落地,17年PE仅16倍,接近历史底部,且下半年改善有望推动估值回升;白云山中报业绩增速大超市场预期,王老吉稳步向上,中成药低基数向上快速恢复良性增长,且今年费用管控力度加大利好业绩加速释放,17年PE仅21倍左右。

4、贵州限酒令干扰短期情绪,坚守基本面主线:上周贵州省发布限酒令,叠加淡季因素,导致板块调整。我们认为短期影响市场情绪,但对业绩影响甚微。基本面角度来看,过去五年的行业调整就是去三公去政务消费,占比已很低,当前是大众消费与高端需求回暖支撑行业成长,集中度不断提升。中秋旺季即将到来,且中报业绩仍不断超预期催化行情,建议重点布局基本面扎实,且成长性确定的一线品牌与区域龙头。长线推荐食品饮料品种:口子窖、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、老白干酒、双汇发展、白云山、伊利股份、涪陵榨菜、中炬高新、古井贡酒、洋河股份等!5、风险提示:市场走势带来的风格影响;业绩不达预期。

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